Trading option straddles during earnings releases

Opção de negociação Straddles durante as versões dos ganhos Os investidores da opção têm uma capacidade única de lucrar no mercado, independentemente da direção em que se mova o preço das ações. Um estrondo é um excelente exemplo desse tipo de estratégia. Um straddle é neutro no mercado, o que significa que ele funcionará igualmente bem em mercados de urso ou touro. Esses negócios têm uma probabilidade extremamente baixa de perda máxima e podem ganhar grandes retornos se o preço das ações se mover muito. Às vezes, os estoques se movem muito muito inesperadamente e outras vezes podemos prever essa volatilidade. Um desses períodos previsíveis de volatilidade imediatamente segue anúncios de ganhos. Estes acontecem todos os trimestres e as notícias podem afetar dramaticamente o preço das ações. No vídeo de hoje, usaremos um estudo de caso específico para usar uma opção no país antes do lançamento de ganhos para o Google. Para que um straddle seja bem sucedido, um preço das ações precisa fazer um grande movimento para cima ou para baixo. O straddle significa que você está comprando duas opções, uma chamada e uma colocação, com os mesmos preços de exercício. Imagine que você está caminhando sobre as duas metades da folha de corrente da opção. Um estrondo é mais freqüentemente inserido com os preços de juros. No exemplo do GOOG, o estoque atualmente custa em 390 por ação e o preço de exercício 390 e paga um total combinado de 45 por ação ou 4.500 total para compra. Se imaginássemos segurar o estrondo até a expiração, o estoque teria que se mover pelo menos 45 uma direção ou a outra para atingir o equilíbrio. Embora este artigo seja sobre estradas de curto prazo, às vezes, comprar um cavalo com uma longa data de validade pode ser uma estratégia eficaz. Isso pode soar um pouco incomum para comprar uma chamada e uma colocação ao mesmo tempo. Os novos comerciantes geralmente assumem que os ganhos de uma das opções serão compensados ​​por perdas no outro. Isso é verdade para um ponto, no entanto, eventualmente, as perdas da opção perdedora serão superadas pelos ganhos da opção vencedora. Por exemplo, imagine que o estoque explodir para o lado oposto da chamada começará a ganhar valor enquanto o valor de perdas perdê-lo. Enquanto a chamada ganha mais do que a colocação, o straddle será lucrativo. Isso também é verdadeiro no reverso se o estoque começar a perder valor. Como ambas as opções são longas, elas só podem perder o que foi originalmente investido, enquanto o lado vencedor ainda mantém a possibilidade de lucros ilimitados. Porque um movimento tão grande é necessário para se tornar rentável, é mais provável que o comércio conclua com uma pequena perda. No entanto, como o potencial de upside para opções longas é teoricamente ilimitado, um comerciante de straddle está contando com as vitórias muito maiores para compensar os perdedores mais freqüentes. A troca de estradas durante um anúncio de ganhos garante uma alta probabilidade de volatilidade e preços inflacionados das opções. Estas são as oportunidades de compensação e os riscos dos ganhos em estradas. Se o estoque se mover muito, o straddle provavelmente irá lucrar, no entanto, se o estoque não se mover o suficiente, a deflação nos preços das opções após o anúncio criará uma perda. Esses riscos e oportunidades de compensação não são surpreendentes e os comerciantes de curto prazo de longo prazo prevêem mais trocas perdidas do que conquistar. A rentabilidade a longo prazo baseia-se nos lançamentos de resultados atípicos em que as ações se movem drasticamente e grandes lucros podem ser acumulados. Neste caso, o estudo estava ilustrando uma estratagema no GOOG que custava 45 por ação ou 4.500 no total. Se assumirmos que a posição foi mantida até o vencimento, isso significa que o estoque teria que se mover pelo menos 45 por ação para cima ou para baixo para chegar ao ponto final. Calculando o intervalo de expiração mesmo, é uma maneira razoável de estimar até onde o estoque precisa se mover para compensar a deflação nos preços das opções após um anúncio de ganhos. Nesse caso, o estoque não se moveu o suficiente para tornar o comércio rentável e qualquer potencial de comerciantes de straddle agora são confrontados com duas alternativas para sair do cargo. 1. Vender para sair do straddle imediatamente Os preços das opções diminuíram o dia após o anúncio de ganhos e atualmente as 390 chamadas valem 13,30 por ação e as 390 posições valem 20 por ação. O valor total do straddle é de 33.30 por ação ou 3.330 dólares por estrada. Porque este é um estoque ativamente negociado, não deve haver problemas para vender para sair do straddle e passar para uma nova oportunidade. 2. Deixando uma perna do estrado aberto para especulação Os preços para este estoque se mudaram para a desvantagem e se sua análise indica que há mais oportunidades dentro da nova tendência de baixa nas próximas semanas, você pode optar por deixar o tempo longo enquanto a A chamada é encerrada. Não há nenhuma obrigação para o comprador straddle ter que sair dos dois lados ao mesmo tempo. Você pode optar por sair da propagação, vendendo um lado antes de antecipar que o outro lado melhorará em valor antes do vencimento. As opções oferecem alternativas que podem ser usadas à medida que os eventos do mercado se desenrolam. Uma longa distância é um bom exemplo de como um spread pode ser modificado e convertido de uma posição de mercado neutro para uma posição longa e definitiva que pode continuar a lucrar se o mercado continuar a se manter. É importante notar que este é apenas um uso para a estratégia de negociação straddle. Você pode aprender mais sobre trocas comerciais a longo prazo aqui. Além disso, mais comerciantes tolerantes ao risco podem virar a longa distância tradicional em uma posição curta que se beneficiará da deflação nos preços das opções após grandes anúncios. Você pode aprender mais sobre estradas curtas aqui. Cartografia por MetaStock Pro - Clique aqui para uma versão de avaliação gratuita hdplay videoid112 height360 width640 autoplayfalse hdplay videoid113 height360 width640 autoplayfalseImportações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações fornecidas serão utilizadas pela Fidelity exclusivamente para enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelity: seu e-mail foi enviado. Fundos mútuos e investimentos em fundos mútuos - Fidelity Investments Ao clicar em um link, será aberta uma nova janela. Um guia de comerciantes para ganhos O ​​potencial de um estoque para se mover em resposta a um relatório de ganhos pode criar oportunidades de negociação ativas. Fidelity Active Trader News ndash 01202017 Em 9 de janeiro de 2017, a temporada de lucro do quarto trimestre de 2017 não oficialmente iniciada. A temporada de ganhos, que geralmente dura algumas semanas a cada trimestre, é um período de tempo em que a maioria das corporações públicas dos EUA divulga relatórios de ganhos. Não há muito mais que afete as ações, como quando uma empresa relata ganhos. Devido ao potencial de balanços de preços relativamente grandes, os retornos dos investidores podem ser fortemente influenciados pela forma como o relatório de ganhos da empresa é recebido pelo mercado. Não é incomum que o preço de uma ação aumente ou diminua significativamente imediatamente após um relatório de ganhos. Este potencial para que um estoque se mova por uma grande quantidade em uma certa direção em resposta a um relatório de ganhos pode criar oportunidades de negociação ativas. Heres como você pode considerar a incorporação da temporada de resultados em sua estratégia. Faça a sua previsão Antes de considerar a forma como você pode negociar uma ação em torno de um anúncio de ganhos, você precisa determinar qual direção você acha que o estoque poderia ir. Esta previsão é crucial porque isso ajudará você a reduzir as estratégias a serem escolhidas. Existem estratégias para movimentos de preços para a parte de cima, para baixo, e mesmo se você acredita que o estoque não vai se mover muito. Monitorar ativamente Se você está considerando negociar um anúncio de ganhos, ou você tem uma posição aberta existente em um estoque de uma empresa que está prestes a reportar ganhos, você deve considerar monitorar ativamente as notícias relacionadas à empresa antes (e depois) do lançamento, além disso Para os resultados do próprio relatório. Um anúncio de ganhos e a reação dos mercados podem revelar muito sobre os fundamentos subjacentes de uma empresa. Com o potencial de mudar a expectativa de como o estoque pode realizar. Além disso, o impacto dos lucros sobre um estoque não se limita apenas à empresa emissora. Na verdade, os ganhos de empresas similares ou relacionadas com freqüência têm um impacto de vazamento. Por exemplo, se você possui um estoque no setor de materiais, o relatório de ganhos da Alcoa Incs (AA) é de particular importância porque é uma das maiores empresas nesse setor e as tendências que influenciam a Alcoa tendem a afetar empresas similares. Como resultado de qualquer nova informação que possa ser revelada em um relatório de ganhos, a rotação do setor e outras estratégias de negociação podem precisar ser reavaliados. Além disso, os ganhos da Alcoa têm um significado único porque sua liberação marca o início não oficial da temporada de lucros. A rota direta Se você está procurando abrir uma posição para negociar um anúncio de ganhos, a maneira mais simples é comprar ou diminuir o estoque. Se você acredita que uma empresa publicará ganhos fortes e espera que o estoque aumente após o anúncio, você poderá comprar o estoque de antemão. 1 Por outro lado, se você acredita que uma empresa publicará lucros decepcionantes e espera que o estoque diminua após o anúncio, você pode reduzir o estoque. É muito importante entender que o curto-circuito envolve risco significativo. Apenas os investidores experientes que entendem completamente os riscos devem considerar o curto prazo. Da mesma forma, as opções de chamada e colocação podem ser compradas para replicar posições longas e curtas, respectivamente. Um investidor pode comprar opções de compra antes do anúncio de ganhos se a expectativa for de que haja um movimento de preço positivo após o relatório de ganhos. Alternativamente, um investidor pode comprar opções de venda antes do anúncio de ganhos se a expectativa é de que haverá um movimento de preço negativo após o relatório de ganhos. As opções de negociação envolvem mais riscos do que comprar e vender ações, e apenas os investidores experientes e experientes devem considerar o uso de opções para negociar um relatório de ganhos. Os comerciantes devem entender completamente o dinheiro (a relação entre o preço de exercício de uma opção e o preço do ativo subjacente), a decadência do tempo, a volatilidade e as opções de gregos, considerando quando e quais opções comprar antes de um anúncio de ganhos. A volatilidade é um conceito crucial para entender as opções de negociação. O gráfico abaixo mostra a volatilidade histórica de 30 dias (HV) versus a volatilidade implícita (IV) entrando em um anúncio de ganhos para um estoque específico. A volatilidade histórica é a volatilidade real experimentada por uma segurança. A volatilidade implícita pode ser vista como a expectativa dos mercados de volatilidade futura. O período de ganhos de julho, outubro e janeiro está circulado. Considere os gregos e a volatilidade implícita quando as opções de negociação entrarem em um lançamento de ganhos. Fonte: Fidelity, a partir de 1 de março de 2017. A captura de tela é apenas para fins ilustrativos. No período em que os ganhos ocorreram, houve um aumento histórico de aproximadamente 14 no IV, e uma vez que os ganhos são liberados, o IV retornou para aproximadamente a HV de 30 dias. Isto pretende demonstrar que a volatilidade pode ter um grande impacto no preço das opções que estão sendo negociadas e, em última instância, seu lucro ou prejuízo. Estratégias de opções avançadas Um comerciante também pode usar opções para proteger, ou reduzir a exposição, as posições existentes antes de um anúncio de ganhos. Por exemplo, se um comerciante estiver em uma posição de curto prazo (por exemplo, você possui o estoque e tem uma perspectiva de curto prazo), e espera que o estoque seja volátil para a desvantagem imediatamente após um anúncio de ganhos próximo, o investidor poderia Comprar uma opção de venda para compensar parte da volatilidade esperada. Isso ocorre porque, se as ações baixassem em valor, a opção de venda provavelmente aumentaria de valor. Além de comprar e vender opções básicas de chamadas e colocações, existem várias estratégias de opções avançadas que podem ser implementadas para criar várias posições antes de um anúncio de ganhos. Algumas estratégias avançadas de várias pernas que podem ser construídas para o comércio de ganhos incluem: Straddles A straddle pode ser usada se um comerciante achar que haverá um grande movimento no preço do estoque, mas não tem certeza de qual direção irá. Com uma longa distância, você compra tanto uma chamada quanto uma opção de venda para o mesmo estoque subjacente, com o mesmo preço de exercício e data de validade. Se o estoque subjacente faz um movimento significativo em qualquer direção antes da data de validade, você pode obter lucro. No entanto, se o estoque for plano, você pode perder todo ou parte do investimento inicial. Esta estratégia de opções pode ser particularmente útil durante um anúncio de ganhos quando a volatilidade das ações tende a ser maior. No entanto, os preços de opções cuja expiração é posterior ao anúncio de ganhos podem ser mais caros. Estrangulamentos Semelhante a um longo estrondo, um estrangulamento longo é uma estratégia de opções que permite que um comerciante se beneficie se houver um movimento de preço grande para o estoque subjacente. A principal diferença entre um strangle e um straddle é que um straddle normalmente terá a mesma chamada e colocará o preço do exercício, enquanto um estrangulamento terá dois preços de exercício próximos, diferentes, diferentes. Spreads A spread é uma estratégia que pode ser usada para lucrar com a volatilidade em um estoque subjacente. Diferentes tipos de spreads incluem a chamada de touro. Chamada de urso. Bull Put. E o urso coloca. Colar Um colar é projetado para limitar perdas e proteger ganhos. É construído através da venda de uma chamada e da compra de um estoque que já é de propriedade. Encontrar oportunidades As informações sobre quando as empresas vão denunciar seus ganhos estão prontamente disponíveis para o público. É necessária uma pesquisa mais aprofundada para formar uma opinião sobre como esses ganhos serão percebidos pelo mercado. Claro, os comerciantes podem estar expostos a riscos significativos se estiverem errados sobre suas expectativas. O risco de uma perda maior do que o normal é significante devido ao potencial de grandes elevações de preços após um anúncio de ganhos. O relatório de lucros da empresa é uma época crucial para os investidores. As expectativas podem mudar ou ser confirmadas, e o mercado pode reagir de várias maneiras. Se você está olhando para trocar ganhos, faça sua pesquisa e saiba quais ferramentas estão à sua disposição. Saiba mais A negociação de opções comporta um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. E ligue para 800-343-3548 para ser aprovado para negociação de opções. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação. Os mercados de ações são voláteis e podem diminuir significativamente em resposta a empreendimentos adversos, políticos, regulamentares, de mercado ou econômicos. Existem custos adicionais associados a estratégias de opções que exigem múltiplas compras e vendas de opções, como spreads, straddles e colares, em comparação com um único comércio de opções. Os gregos são cálculos matemáticos usados ​​para determinar o efeito de vários fatores nas opções. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. As opiniões e opiniões expressas podem não refletir as de Fidelity Investments. Esses comentários não devem ser vistos como uma recomendação para ou contra qualquer estratégia particular de segurança ou negociação. As visualizações e opiniões estão sujeitas a alterações a qualquer momento com base no mercado e outras condições. Para venda a descoberto na Fidelity, você deve ter uma conta de margem. A venda a descoberto e a negociação de margem implicam maior risco, incluindo, entre outros, o risco de perdas ilimitadas e a contração de juros de margem e não são adequados para todos os investidores. Avalie suas circunstâncias financeiras e tolerância ao risco antes da venda a descoberto ou da negociação na margem. A negociação de margem é prorrogada pela National Financial Services, membro NYSE, SIPC, uma empresa Fidelity Investments. 1. No que diz respeito aos anúncios de ganhos, é muito importante entender que as expectativas são cruciais para prever como um estoque se moverá após um anúncio de ganhos. Um movimento de ações positivo geralmente está associado a uma empresa que supera as expectativas de ganhos e receitas. Ou seja, se a empresa ganha mais do que o que o mercado espera, geralmente haverá um movimento de ações positivo. Alternativamente, se a empresa ganha menos do que o mercado espera, geralmente haverá um movimento de estoque negativo. Existe sempre a possibilidade de o mercado não reagir desta forma. Fidelity Brokerage Services, membro NYSE e SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917 Informações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações que você fornece serão usadas pela Fidelity apenas com o objetivo de enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelity: Seu e-mail foi enviado. Profit From Earnings Surprises With Straddles E Strangles Como regra geral, o preço de qualquer estoque reflete, em última análise, a tendência, ou tendência esperada, dos ganhos da empresa subjacente. Em outras palavras, as empresas que aumentam seus ganhos consistentemente tendem a aumentar ao longo do tempo mais do que os estoques de empresas com lucros ou perdas erráticos. É por isso que tantos investidores prestam muita atenção aos anúncios de ganhos. Todos os trimestres, as empresas dos EUA anunciam seus últimos ganhos e resultados de vendas. Às vezes, essa informação está inteiramente de acordo com as expectativas e o mercado basicamente encolhe os ombros coletivamente. Em outras ocasiões, no entanto, uma empresa desencadeia uma surpresa salarial. E o mercado de ações reage de forma decisiva. Às vezes, os resultados relatados são muito melhores do que o esperado - uma surpresa de ganhos positivos - e o estoque reage avançando acentuadamente em um curto período de tempo para recuperar o preço do estoque de acordo com seu status novo e melhorado. Da mesma forma, se uma empresa anunciar ganhos ou vendas que são muito piores do que o esperado - uma surpresa de ganhos negativa - isso pode resultar em uma queda brusca e repentina no preço do estoque, já que os investidores despejam as ações para evitar manter uma empresa Agora percebidos como produtos danificados. Qualquer um dos cenários pode oferecer uma oportunidade de negociação potencialmente rentável através do uso de uma estratégia de negociação de opções conhecida como a longa distância. Vamos dar uma olhada nessa estratégia em ação. (Para saber mais, leia Resultados de resultados surpreendentes.) A mecânica da Longo Straddle Uma estrada longa envolve simplesmente a compra de uma opção de compra e uma opção de venda com o mesmo preço de exercício e o mesmo mês de vencimento. Para usar um longo straddle para jogar um anúncio de ganhos. Você deve primeiro determinar quando os ganhos serão anunciados para uma determinada ação. Você também pode analisar o histórico do próprio estoque para determinar se é tipicamente um estoque volátil e se anteriormente teve grandes reações aos anúncios de ganhos. Quanto mais volátil o estoque e mais propenso a reagir fortemente a um anúncio de ganhos, melhor. Supondo que você encontre um estoque qualificado, o próximo passo é determinar quando o próximo anúncio de ganhos é devido para essa empresa e estabelecer uma longa etapa antes de os ganhos serem anunciados. (Para saber mais, leia Estratégia Straddle Uma Abordagem Simples ao Mercado Neutro.) Configurando a Posição Longa Straddle Quando entrar Ao configurar o longo straddle, a primeira questão a considerar é a hora de entrar no comércio. Alguns comerciantes entrarão em uma colisão quatro a seis semanas antes de um anúncio de ganhos com a idéia de que pode haver algum movimento de preços em antecipação ao próximo anúncio. Outros aguardam até duas semanas antes do anúncio. Em qualquer caso, você geralmente deve procurar estabelecer uma longa caminhada antes da semana anterior ao anúncio de ganhos. Isso ocorre porque, com bastante frequência, o prêmio de tempo incorporado no preço das opções para uma ação com um anúncio de ganhos iminente aumentará apenas antes do anúncio, já que o mercado antecipa o potencial de maior volatilidade, uma vez que os ganhos são anunciados. Como resultado, as opções geralmente podem ser menos dispendiosas (em termos da quantidade de tempo premium incorporada nos preços das opções) duas a seis semanas antes de um anúncio de ganhos do que nos últimos dias antes do anúncio. Qual preço de greve a utilizar Em termos de decidir quais opções particulares para comprar, existem várias opções e algumas decisões a serem tomadas. A primeira questão aqui é qual o preço de exercício a ser usado. Normalmente, você deve comprar o straddle que é considerado no dinheiro. Então, se o preço do estoque subjacente for de uma ação de 51, você compraria a chamada de preço de 50 prêmios e o preço de 50 ações foi colocado. Se o estoque fosse negociado em 54 por ação, você compraria a chamada de preço de exercício de 55 e o preço de exercício de 55. Se o estoque fosse negociado em 52.50 por ação, você escolheria o 50 straddle ou o 55 strardle (o 50 straddle seria preferível se, por acaso, você tivesse um viés positivo e o 55 straddle seria preferível se você tivesse um viés negativo) . Outra alternativa seria entrar no que se conhece como um estrangulamento ao comprar a opção de compra de preço de garantia 55 e a opção de preço de prêmio de 50. Como um estrondo, um estrangulamento envolve a compra simultânea de uma opção de chamada e colocação. A diferença é que, com um estrangulamento, você compra uma ligação e uma colocação com diferentes preços de exercício. (Para saber mais, leia Obter uma forte retenção no lucro com estrangulamentos.) Qual mês de expiração ao comércio A próxima decisão a ser feita é qual mês de vencimento é negociado. Existem, normalmente, diferentes meses de vencimento disponíveis. O objetivo é comprar tempo suficiente para que o estoque se afaste o suficiente para gerar lucros no estrondo sem gastar muito dinheiro. O objetivo final na compra de um straddle antes de um anúncio de ganhos é que o estoque reaja ao anúncio com força e rapidez, permitindo assim que o comerciante do straddle obtenha um lucro rápido. O segundo melhor cenário é que o estoque seja lançado em uma forte tendência após o anúncio de ganhos. No entanto, isso exigiria que você dê ao comércio pelo menos um pouco de tempo para se exercitar. As opções de curto prazo custam menos porque têm menos tempo de pré-adição nelas do que as opções de longo prazo. No entanto, eles também irão experimentar uma grande quantidade de tempo de decadência (o tempo de perda de tempo perdido cada dia devido apenas à passagem do tempo) e isso limita a quantidade de tempo que você pode manter o comércio. Normalmente, você não deve segurar um straddle com opções que têm menos de 30 dias para a expiração porque o tempo de decaimento tende a acelerar no último mês antes da expiração. Da mesma forma, faz sentido dar-se pelo menos duas ou três semanas após o anúncio de ganhos para que o estoque se mova sem entrar nos últimos 30 dias antes do vencimento. (Para saber mais, leia A Importância do Valor do Tempo.) Por exemplo, digamos que você planeja colocar um estrondo duas semanas - ou 14 dias - antes de um anúncio de ganhos. Digamos também que você planeja dar o comércio duas semanas - ou outros 14 dias - após o anúncio para se exercitar. Por último, vamos assumir que você não quer segurar o straddle se houver menos de 30 dias para a expiração. Se adicionarmos 14 dias antes, mais 14 dias após mais 30 dias antes do vencimento, obtemos um total de 58 dias. Então, neste caso, você deve procurar o mês de vencimento que tem um mínimo de 58 dias para a expiração. Exemplo de Comércio Consideramos um exemplo do mundo real. O Grupo Apollo (Nasdaq: APOL) deveria anunciar ganhos após o fechamento da negociação em 27 de março de 2008. Em 26 de fevereiro, um comerciante poderia ter considerado comprar um longo estrondo ou um estrangulamento longo para se posicionar se o estoque reagisse fortemente De um jeito ou de outro para o anúncio de ganhos. Nesse caso, a APOL foi negociada em 65,60 por ação. Um comerciante poderia ter comprado um contrato cada uma das chamadas de 70 de maio às 5 e 60 de maio colocado às 4,40. O custo total para entrar neste comércio seria o custo dos dois prémios, ou 940. Isso representa o risco total no comércio. No entanto, a probabilidade de experimentar a perda máxima é nula porque esse comércio será encerrado logo após o anúncio de ganhos e, portanto, antes das opções de maio expirar. (Para saber mais, leia Compreendendo os preços das opções.) Se você olhar para a Figura 1, você verá a ação de preço da APOL até 26 de fevereiro à esquerda e as curvas de risco para o estrangulamento de maio de 70-60 à direita. A segunda linha da direita representa o lucro ou perda esperado desse comércio a partir de alguns dias antes dos ganhos. Neste momento, o pior cenário se o estoque não for alterado é uma perda de aproximadamente 250. Figura 1: estoque do grupo Apollo e curvas de risco